國(guó)資入股環(huán)境企業(yè)，其實(shí)并不是什么新鮮的事情，很早以前就有。但在2018年出現(xiàn)頻率明顯加大，達(dá)到了一個(gè)峰值。據(jù)中國(guó)水網(wǎng)粗略統(tǒng)計(jì)，2019年至今，也出現(xiàn)了大約7起國(guó)資入股環(huán)境企業(yè)的案例。E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、湖南大學(xué)兼職教授薛濤曾在2019水業(yè)戰(zhàn)略論壇上分析，金融、政策等大環(huán)境的變化導(dǎo)致過多PFI項(xiàng)目在手的重資產(chǎn)企業(yè)受到較大沖擊，其中民企由于融資短板而受到更大影響，這可能是導(dǎo)致近期環(huán)境領(lǐng)域“國(guó)進(jìn)民退”非常重要的原因之一。
對(duì)于國(guó)企與民企的競(jìng)合形態(tài)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副部長(zhǎng)級(jí)干部、原國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)主席趙華林曾在2018固廢戰(zhàn)略論壇上指出，整合、融合、聚合是重要方向，二者應(yīng)當(dāng)互相促進(jìn)，共同發(fā)展，為生態(tài)文明建設(shè)做出貢獻(xiàn)。
在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面上，趙華林認(rèn)為，國(guó)企、民企融合發(fā)展，對(duì)于行業(yè)至關(guān)重要。當(dāng)前，44%的央企涉足環(huán)境產(chǎn)業(yè)，120家央企中涉足生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的央企有53家，幾乎覆蓋了產(chǎn)業(yè)的所有細(xì)分領(lǐng)域，包括中節(jié)能、光大國(guó)際、三峽集團(tuán)、葛洲壩、中車等等。
“央企涉足環(huán)境產(chǎn)業(yè)，一部分原因是出于政治需求和國(guó)家需要，有責(zé)任守護(hù)綠水青山和生態(tài)文明。目的是為國(guó)家的生態(tài)文明建設(shè)起到牽引作用，帶動(dòng)整個(gè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，提高效率，培育國(guó)際一流的企業(yè)。”
在光大國(guó)際總裁王天義看來，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都有存在的價(jià)值，具有各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)不是誰(shuí)進(jìn)誰(shuí)退，而是都要發(fā)展，都要發(fā)展的前提是要分業(yè)發(fā)展。首先是分業(yè)發(fā)展，然后才是競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展。
清新環(huán)境張根華認(rèn)為，國(guó)企與民企的合作，本身并沒有所謂的誰(shuí)進(jìn)誰(shuí)退。所有合作的前提都是要思考，如何才能更有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，某種程度上講，這種合作是一種市場(chǎng)的必然選擇。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合之后，“乘法效應(yīng)”凸顯
國(guó)資入股環(huán)境行業(yè)其實(shí)并沒有大家想象地那樣“悲觀”，反而，在他們“聯(lián)姻”之后雙方重新煥發(fā)出新的生命力，“乘法效應(yīng)”逐漸凸顯，各自迎來了發(fā)展的春天。
國(guó)資入股環(huán)境企業(yè)的例子很早之前就已有之，我們不妨將時(shí)光的指針撥回至11年前。2008年北控水務(wù)與中科成環(huán)保的“天作之和”成為行業(yè)的一段佳話。
中科成環(huán)保在當(dāng)時(shí)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)污領(lǐng)先企業(yè)，管理層謀劃上市已久，條件也已基本成熟。而擁有資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和國(guó)企背景的北控那時(shí)剛剛完成綜合性公用事業(yè)公司轉(zhuǎn)型，將眼光投向了我國(guó)方興未艾的水務(wù)行業(yè)。對(duì)于當(dāng)時(shí)的北控來說，收購(gòu)是其快速進(jìn)入水務(wù)行業(yè)的**選擇。
雙方一拍即合，通過收購(gòu)換股等形式，中科成實(shí)現(xiàn)了間接上市，而裝入中科成資產(chǎn)后的北控水務(wù)憑借自身資金、技術(shù)、管理和政府資源優(yōu)勢(shì)規(guī)模和行業(yè)影響力迅速提升，成為行業(yè)龍頭，連續(xù)近10年位居我國(guó)污水處理領(lǐng)域年度影響力企業(yè)榜首。并入選中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)。截至2019年年中，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1390.5億港幣。
能夠預(yù)見未來，具有敏銳眼光的北控水務(wù)似乎嘗到了生態(tài)合作的甜頭，之后也不斷通過生態(tài)化合作豐滿羽翼，如2016年，北控水務(wù)、**股份兩大水務(wù)巨頭同時(shí)入股開創(chuàng)環(huán)保，這在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是環(huán)境行業(yè)生態(tài)化趨勢(shì)的標(biāo)志性事件。
“北控、**入股三年來，帶來了開創(chuàng)環(huán)保在管理水平、人才引進(jìn)、客戶資源、技術(shù)交流、品牌背書等眾多方面的提升，為開創(chuàng)環(huán)保的發(fā)展注入了強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)能。而開創(chuàng)也像是兩位巨頭的‘小孩’，總能夠增加彼此之間的交流與合作。”開創(chuàng)環(huán)保董事長(zhǎng)包進(jìn)鋒在接受中國(guó)水網(wǎng)采訪時(shí)表示。在業(yè)務(wù)上，北控、**給予了開創(chuàng)大力支持和信任，給開創(chuàng)在污水處理提標(biāo)改造以及分散式等相關(guān)市場(chǎng)上有了很多展示自我的機(jī)會(huì)。在同等條件下開創(chuàng)更有優(yōu)勢(shì)為兩家水務(wù)巨頭提供膜設(shè)備及組件。
站在今天回望昨天，他們的合作不失為國(guó)資與環(huán)保企業(yè)的“佳偶天成”，北控水務(wù)和**股份很早就意識(shí)到了生態(tài)合作的重要性，可謂國(guó)資與環(huán)保企業(yè)合作的先驅(qū)。
如今，生態(tài)合作的案例越來越多。比如，中交集團(tuán)入股碧水源，三峽集團(tuán)入股國(guó)禎環(huán)保等。
擁有核心技術(shù)的環(huán)境龍頭企業(yè)碧水源，在膜技術(shù)領(lǐng)域已達(dá)到全球**梯隊(duì)的水準(zhǔn)，但要真正實(shí)現(xiàn)世界級(jí)環(huán)境企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，仍具有民營(yíng)企業(yè)自身的局限性，在此背景下，順應(yīng)國(guó)家所提倡的逆向混合所有制模式，成為其尋求突破的發(fā)展路徑。中交集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的特大型中央企業(yè)，中國(guó)城鄉(xiāng)是中交集團(tuán)的全資子公司，是生態(tài)環(huán)境治理、城鄉(xiāng)融合發(fā)展的領(lǐng)軍企業(yè)。
2019年，中交集團(tuán)和碧水源正式“牽手”后，碧水源的技術(shù)有了更大的用武之地，中交集團(tuán)也能夠發(fā)揮更大的國(guó)家骨干力量的作用，將**化產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，對(duì)國(guó)家的生態(tài)環(huán)境建設(shè)進(jìn)程帶來重大的促進(jìn)作用，從國(guó)家戰(zhàn)略層面來解決國(guó)家的生態(tài)環(huán)境問題、中國(guó)人的用水問題。
如今，他們合作之后的協(xié)同效應(yīng)也開始逐步得到釋放，這從近期的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)上可以看出。日前，投資額約11億的哈爾濱市城鎮(zhèn)污水處理項(xiàng)目二標(biāo)段由碧水源與中國(guó)城鄉(xiāng)控股集團(tuán)有限公司、中交第三公路工程局有限公司、中國(guó)市政工程?hào)|北設(shè)計(jì)研究總院有限公司、中交三公局**工程有限公司聯(lián)手拿下。據(jù)介紹，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)未來可帶來高達(dá)51億的穩(wěn)定營(yíng)收，而且將全部采用碧水源自主研發(fā)的MBR技術(shù)，“錢景”無(wú)限。
國(guó)禎環(huán)保作為國(guó)內(nèi)**批參與市政水業(yè)市場(chǎng)化改革的民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)過21年的發(fā)展，目前已形成了完善的水環(huán)境全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。在“水十條”等國(guó)家政策密集出臺(tái)的背景下，國(guó)禎環(huán)保逐步意識(shí)到平臺(tái)的重要性，尤其是代表國(guó)家意志的平臺(tái)。而肩負(fù)“長(zhǎng)江大保護(hù)”國(guó)家使命的三峽集團(tuán)也正著力搭建新老朋友關(guān)系平臺(tái)，迫切尋找能夠助力的產(chǎn)業(yè)力量。
雙方合作之后，三峽集團(tuán)為國(guó)禎環(huán)保參與長(zhǎng)江大保護(hù)中提供了強(qiáng)大的支持和助力，據(jù)了解，國(guó)禎環(huán)保未來三年內(nèi)每年承擔(dān)不低于長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)主導(dǎo)的新增項(xiàng)目中30%的運(yùn)維服務(wù)保障職能。同時(shí)，國(guó)禎環(huán)保的技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力也為三峽集團(tuán)提供了全生命周期的服務(wù)和保障。
雙方參與共抓長(zhǎng)江大保護(hù)工作的合力大大增強(qiáng)，這在近期的中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模上也可看出(相關(guān)鏈接→《90.58億!長(zhǎng)江生態(tài)保護(hù)集團(tuán)聯(lián)合體斬獲蕪湖污水PPP項(xiàng)目》《26億!長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保聯(lián)合斬獲蕪湖污水系統(tǒng)PPP項(xiàng)目二期》《44.45億元!長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)聯(lián)合體預(yù)中標(biāo)岳陽(yáng)污水PPP項(xiàng)目》)。
“牽手”不容易，感情經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)需規(guī)避
理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。國(guó)企與民營(yíng)上市企業(yè)的合作也并不都是一帆風(fēng)順的，在實(shí)踐過程中，我們也發(fā)現(xiàn)很多合作過程中的問題暴露出來，并購(gòu)交易半路夭折的案例也不在少數(shù)，甚至出現(xiàn)買入之后又轉(zhuǎn)手賣出的現(xiàn)象。
“牽手”后又“分手”，其中可能存下以下幾點(diǎn)原因：很多跨界進(jìn)入環(huán)境領(lǐng)域的企業(yè)缺少環(huán)境基因，往往比較容易忽略并購(gòu)后的整合，帶來了后期一系列的管理問題;也有一部分企業(yè)進(jìn)行收并購(gòu)，只是為了追逐短期財(cái)務(wù)目標(biāo)，特別是現(xiàn)金目標(biāo)，并不打算長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)相應(yīng)的企業(yè)，因而無(wú)意將被并購(gòu)企業(yè)的資源、技術(shù)和生產(chǎn)流程等整合為自己企業(yè)的一部分;很多收購(gòu)方?jīng)]有能力運(yùn)營(yíng)好被收購(gòu)項(xiàng)目，也是交易不能很好達(dá)成的原因之一。
因此，雙方合作之后的整合和運(yùn)營(yíng)管理也尤為關(guān)鍵。因此也有業(yè)內(nèi)人士指出，最近兩年國(guó)企和民企牽手的案例越來越多，但最后的合作效果還是要看雙方磨合后的運(yùn)營(yíng)情況。
如何做好雙方的互融互通，是更好發(fā)揮“乘法效應(yīng)”的關(guān)鍵。很多企業(yè)也在為合作后更好的融合做積極準(zhǔn)備和探索，剛剛吸納國(guó)資的碧水源，就與中交集團(tuán)各單位的互動(dòng)越來越密切。碧水源高層陸續(xù)到訪中交集團(tuán)西南區(qū)域總部、中交房地產(chǎn)集團(tuán)、中國(guó)交建海西區(qū)域總部、中交建融租賃、中交生態(tài)環(huán)保投資有限公司等開展業(yè)務(wù)對(duì)接和交流活動(dòng)，并與中交集團(tuán)管理下的中國(guó)城鄉(xiāng)全資子公司中國(guó)市政工程西南設(shè)計(jì)研究總院有限公司、中國(guó)市政工程?hào)|北設(shè)計(jì)研究總院有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。相信在雙方不斷深度磨合的基礎(chǔ)之上，會(huì)結(jié)出更多豐碩的成果。
生態(tài)化合作或?qū)⒊蔀槲磥碲厔?shì)
長(zhǎng)江大保護(hù)、黃河流域治理、“無(wú)廢城市”......如今環(huán)境治理從“撿珍珠”階段已經(jīng)過渡到了“穿項(xiàng)鏈”階段，面對(duì)環(huán)境的綜合治理需求及如此巨大的市場(chǎng)，單靠一己之力難以勝任。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，生態(tài)化合作或?qū)⒊蔀槲磥憝h(huán)境產(chǎn)業(yè)的競(jìng)合趨勢(shì)。
而“國(guó)資+民企”的方式在一定程度上類似于國(guó)企的混合所有制改革，其中上述提到的中交入股碧水源的案例是國(guó)家所提倡的逆向混合所有制改革成功實(shí)踐。積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)也是增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力的有效途徑，有利于國(guó)有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。據(jù)相關(guān)報(bào)道，目前混合所有制改革的國(guó)企戶數(shù)占比超過了70%。
“環(huán)保企業(yè)和其它行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)一樣，都是自己人，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。在新形勢(shì)下，我認(rèn)為**的辦法是搞混合所有制，發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)的活力及央企的優(yōu)勢(shì)。從資金、政策等方面關(guān)注支持和幫助民企度過難關(guān)，讓民企從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同、細(xì)分市場(chǎng)劃分，發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)在第三方治理和業(yè)上的創(chuàng)新作用。”趙華林在曾表示。
